炒股公司中信建投：阿里发力C端AI应用千问探索下一代流量入口

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　　中信建投证券发布研报称炒股公司，11月17日千问App公测上线，当天iOS免费榜排名从第45名快速上升至最高第6名。此前阿里（09988）AI布局以B端为主，聚焦大模型和云业务。其中通义模型家族的全球衍生模型数量超17万，已成为衍生模型数量最多的模型家族。千问App的上线意味着阿里向C端应用强势拓展。

　　中信建投认为，千问App定位为全能AI助手，长期有望成为AI时代的C端流量入口，整合用户的各种需求、偏好和业务数据，一站式覆盖内容创作与生活服务场景（如购物、本地生活、出行等）。

　　中信建投主要观点如下：

　　1）功能：聊天框为核心，子功能更丰富。千问App的主页为聊天框形式，中间位置显示热搜问题，下方罗列14个子功能。其中5个是创新功能，如AI翻译在文本翻译基础上，率先支持上传图片和文档翻译、同声传译，覆盖更多实际需求。

　　2）生态：AI电商初见雏形。目前千问App可以看图搜索同款产品并提供购买链接。在没有特别要求的情况下，AI自动返回淘宝、1688、闲鱼三大平台的购买链接，满足不同消费能力的用户需求。千问与高德、淘宝、支付宝、闪购的协同都已经在推进中，预计后续将进行大版本更新。

　　3）商业化：三大路径展望。目前千问App完全免费开放，后续可能的商业化模式有三种，一是将AI视频、深度研究等转变为付费功能；二是广告，核心功能AI搜索的广告变现模式已被谷歌跑通；三是阿里生态变现，作为流量入口，获得阿里生态内一系列应用和服务相关的变现机会。

　　复盘25年初DeepSeek的爆火历程，展望千问App的后续表现。DeepSeek仅使用7天时间就积累1亿用户，曾登顶超100个国家和地区iOS应用榜首，创新、便捷、优质的用户体验是核心驱动力之一。DeepSeek创新性地向用户展示大模型的思考过程，无门槛免费开放。我们认为千问App底层模型性能强、功能丰富、与阿里生态深度融合，在使用体验上的创新性和便利性不亚于DeepSeek，有望再现年初DeepSeek的出圈历程。